
学股网(www.duhuohuo.com)讯:在研究上市公司的过程中,建立合适的财务指标体系相当重要,这有利于帮助投资者寻找到合适的标的。下面针对其中的市净率做一下解读。
财务指标体系之市净率
在股票入门基础知识中,预期N年赢利=当前净资产*(1+稳定ROE*利润留存率)^N*PB保守中值/当前市值-1
从公式中可以看出,这种估值法的内在逻辑在于:1. 根据实际的分红和较为稳定的ROE值来预测未来的净资产;2. 再根据PB中值来预估未来市值。这样,就可以利用未来市值和目前市值的差来评估股票的潜力。这样来说,关键变量就是ROE、分红率、未来PB,其中最关键的又是未来PB。
我们知道,不同的估值法适用于不同的股票,比如,一般的股票,我们可以看它的PE高不高;稳定成长的股票,可以用PEG估值;保险股,可以用PEV估值;周期股,可以用PB估值。但是,这些方法都隐含着一种假设,即跟全市场或部分股票进行横向比较。这种情况下,PE、PB、PEG、PEV等各有优势,各有适用的板块。
但如果是跟自身进行纵向比较呢,PB适合用一切个股。一些轻资产的股,往往利润的增减与净资产关系不是很大,所以大家觉得它不适合用PB来评估。但是,我们想一想,企业一年年挣来的钱,除去分红的部分,到哪里去了呢,不是到净资产里去了吗?只要企业生产经营没有发生大的突变,“赚钱能力”没有发生大的突变,那么它的资产增加,价值相应的也会增加。纵向来看,PB不管多高,相对于企业的净资产来说,总有一个大概的比例。
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