这里所说的利率，代表性的有官方贴现率、长期债券利率、长期优惠利率、活期贷款利率、CD(转让性存款)利率等。
利率上升的话，将会对景气和企业业绩产生影响。1990年以后的股价暴跌，其导火索可以说就是日银5次连续提高官方贴现率的行为。日银提高官方贴现率的目的是抑制地价暴涨和通货膨胀。也可以说是因为担心景气过热而捅破经济泡沫。
所谓利率调节实际上也就是调整市场中周转的资金的量。为了增加资金量可降低利率，而要减少资金量则需要提高利率。资金供需困窘的话，流入股市的资金变少。企业剩余运营资金将会用于填充一部分设备投资和运转用资金。资金量一般可利用货币供应量 (Money Supply)来衡量。
利率上升的话，则存款将成为比股票投资更具魅力的金融商品。日本曾经在1990年秋推出了5年期收益率为9. 6%的付息金融债券。从而致使金融机构营业店门前一大早就排起了长队，这就是投资者对利率敏感的表现。
根据利率动向了解股价涨跌比较有效的金融指标，是长期债券收益率和利润收益率(PER的倒数)的关系.收益差幅可以使用“长期债券收益率一利润收益率”这个公式计算出来，这个值超过5%时则为过热，低于3%时则意味着处于低价位。此外收益比率是由长期利率除以股票利润收益率得出的，所以它的值越小股价越偏低。
顺便说一下，1987年10月发生的黑色星期一事件，以及1989年12月日经平均股价创历史性地上涨35%，达到历史最高，都使“股市处于超警戒区域”。
然而仅仅依据这些进行判断的话.也极不可靠.股价并不仅仅因利率波动进行变动。从现实情况看，1991年以后官方贴现率经过12次降低到了历史上最低，即0. 10%的水平，但是股价依然下跌不止。
同样在看股价变动时，必须分析景气动向(持续向好的方向发展，还是处于恶化的状态)、企业业绩、国内外形势等各种经济基本面因素。
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